АО «Казахтелеком» опубликовало финансовые результаты за 2016 год

Чистая прибыль «Казахтелекома» (KZTK) от продолжающейся деятельности за 2016 год составила 14,87 млрд. тенге, что ниже показателя аналогичного периода прошлого года на 43,6%.
 

► Детали:
• Совокупная прибыль KZTK за отчетный период с учетом прибыли от выбытия дочерней организации, составившей почти 41 млрд. тенге, сложилась в размере 55,83 млрд. тенге. Прибыль от выбытия дочерней организации KZTK получил в результате завершения сделки по формированию совместного предприятия «Хан Тенгри Холдинг Б.В.» (далее – СП), в котором KZTK, в обмен на внесение в капитал СП своей 100% доли участия в АО «Алтел», получил 51% акционерного капитала и 49,48% голосующих акций СП. Согласно отчетности KZTK прибыль от выбытия дочерней организации может быть еще пересмотрена, т.к. на 31 декабря 2016 года компания еще не завершила оценку справедливой стоимости инвестиций в СП. Текущее значение прибыли основано на предварительной оценке справедливой стоимости инвестиции в СП.
• Продолжающаяся деятельность компании в 2016 году показала положительные результаты. Так доходы компании составили 205,8 млрд. тенге, что выше результата прошлого года на 8,5%. Однако себестоимость услуг повысилась на 10,7%, что вылилось в меньший рост валовой прибыли (+8%).
• Компании удалось снизить общие и административные расходы, а также расходы по реализации на 4,8% и 7% соответственно, что привело к росту операционной прибыли на 17,4% год к году.
• Показатель операционной прибыли до вычета расходов по износу и амортизации (OIBDA) в отчетном периоде вырос на 10,5% и составил 73,46 млрд. тенге. Маржа OIBDA повысилась до 35,7% с 35% в прошлом году.
• Итоги по чистой прибыли оказались неудачными, так как компания зафиксировала убыток в размере 13,6 млрд. тенге от участия в капитале зависимой организации, а также понесла существенные расходы, связанные с приобретением доли в СП (4 млрд.). Чистая прибыль от продолжающейся деятельности за период составила 14,87 млрд. тенге против 26,36 млрд. тенге годом ранее.

млн. тенге 2015 2016 Г-к-Г, %
Доходы 189 754 205 820 8,47%
Себестоимость -97 247 -107 639 10,7%
Износ и амортизация -30 008 -30 653 2,15%
Валовая прибыль 62 500 67 528 8%
Общие и адм. расходы -22 895 -21 791 -4,82%
Расходы по реализации -3 149 -2 929 -7%
Операционная прибыль 36 456 42 808 17,42%
Процентные расходы -3 974 -2 837 -28,6%
Прочие доходы/расходы 2 490 -15 888 -738%
Прибыль до налогов 34 972 24 082 -31,1%
Расходы по налогам -8 615 -9 210 6,91%
Чистая прибыль 26 357 14 872 -43,6%
EPS 2461 1389 -43,6%


► Наше мнение:
Мы считаем, что событие является негативным для акций Компании, учитывая существенное снижение чистой прибыли. Однако следует отметить существенное улучшение результатов от основной деятельности, а именно рост доходов, операционной прибыли (OIBDA) и рентабельности OIBDA. Снижение прибыли в основном связано с убытками совместного предприятия и расходами, связанными с приобретением доли в СП, в совокупности составившими 18,4 млрд тенге. Без учета этих убытков, имеющих неденежный характер, чистая прибыль KZTK бы не менее 30 млрд тенге.
 

Мы ожидаем умеренно негативного влияния данного события на котировки акций. Считаем, что инвесторам следует обратить внимание на операционную прибыль Компании и операционные денежные потоки, которые выглядят солидно. На фоне сокращения долга и капитальных затрат, Компания в перспективе способна значительно увеличить свои свободные финансовые ресурсы, а также улучшить выплаты дивидендов. На базе OIBDA компания сейчас оценивается довольно дешево. Соотношение Стоимость компании / OIBDA по KZTK составляет 2,1 против медианы и среднего значения по компаниям-аналогам из развивающихся стран на уровне 5,2 и 6,2 соответственно.

Мы считаем, что акции Компании привлекательны для вложений на долгосрочную перспективу.

Ваш вопрос в обработке.
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Возник вопрос?
Перейти
Добро пожаловать на обновленную версию сайта ASYL INVEST
Для того чтобы перейти на старую версию сайта нажмите кнопку справа